松下電器即將公布重組方案 三分之一業(yè)務(wù)將被砍
據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，在松下電器成立至今的95年中，這家公司已成長(zhǎng)為制造從電視機(jī)到睫毛夾的消費(fèi)電子產(chǎn)品巨頭。新社長(zhǎng)津賀一宏( Kazuhiro Tsuga)正在決定松下電器將會(huì)剝離哪些業(yè)務(wù)。
今年3月份，津賀一宏將會(huì)決定哪些業(yè)務(wù)需要?jiǎng)冸x。自2011年4月份以來，這家公司的累計(jì)虧損已經(jīng)超過1.3萬億日元(約合141億美元)。津賀一宏計(jì)劃把松下電器的業(yè)務(wù)數(shù)量削減三分之一，讓公司專注于那些利潤(rùn)率最高的業(yè)務(wù)，如不是很知名的美容店其和焊接機(jī)械，而不再依賴電視機(jī)和手機(jī)等低利潤(rùn)率的產(chǎn)品。
在裁員1.3萬人之后，在截至去年12月末的上一財(cái)季中，松下電器已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利。與松下電器扭虧形成對(duì)比的是，索尼也在去年任命了新社長(zhǎng)，但在平井一夫(Kazuo Hirai)的帶領(lǐng)下，該公司業(yè)績(jī)依然為虧損。自松下電器股價(jià)在去年11月創(chuàng)出自上世紀(jì)70年代以來的新低以后，該公司股價(jià)已反彈至去年4月以來的最高值。不過在20位對(duì)松下電器股票進(jìn)行追蹤的分析師當(dāng)中，僅有35%推薦“買入”這家公司的股票，比例低于津賀一宏去年6月履新時(shí)的近50%。
在松下電器的各個(gè)部門工作33年之后，津賀一宏或許具備向公司傳遞某種所需的復(fù)興戰(zhàn)略的經(jīng)驗(yàn)。日本企業(yè)復(fù)興咨詢公司Sangyo Sosei Advisory聯(lián)合創(chuàng)始人Fumiaki Sato表示，松下電器本財(cái)年的凈虧損可能將達(dá)到7650億日元，而且已連續(xù)8個(gè)季度無法產(chǎn)生自由現(xiàn)金流。Fumiaki Sato說，“津賀一宏的優(yōu)勢(shì)可能在于，他對(duì)電子業(yè)務(wù)有著深邃的理解，對(duì)松下電器各個(gè)部門都了如指掌。”
智能家庭
Fumiaki Sato和其他一些業(yè)內(nèi)人士表示，如果松下電器想要讓前景變得廣闊，就必須專注于B2B業(yè)務(wù)和與索尼區(qū)別開來的高利潤(rùn)家電業(yè)務(wù)。受電視機(jī)需求下滑的影響，在截至2012年年底的上一財(cái)季里，索尼已連續(xù)第八個(gè)季度出現(xiàn)虧損。
松下電器的航空電子設(shè)備和能源業(yè)務(wù)，提供了向企業(yè)用戶銷售專業(yè)產(chǎn)品的例證，而且這些業(yè)務(wù)能夠獲得比主流消費(fèi)產(chǎn)品更高的利潤(rùn)率。Fumiaki Sato表示，“津賀一宏正試圖專注于商用產(chǎn)品和智能家庭產(chǎn)品，因?yàn)檫@是松下電器未來尋求發(fā)展的惟一途徑。松下電器擁有燃料電池和其它一些部門，能夠確保這家公司追尋智能家庭戰(zhàn)略。這是索尼無法完成的。”在Fumiaki Sato看來，索尼應(yīng)當(dāng)關(guān)注高產(chǎn)量的消費(fèi)電子產(chǎn)品，如PS等。
索尼計(jì)劃于2月20日舉辦一場(chǎng)與PS相關(guān)的媒體發(fā)布會(huì)，有傳聞稱該公司將會(huì)在此次活動(dòng)中推出第四代視頻游戲機(jī)。
突然盈利
松下電器面臨的挑戰(zhàn)僅僅是日本科技產(chǎn)業(yè)當(dāng)前的一個(gè)縮影。因?yàn)殡娨�、手機(jī)和PC業(yè)務(wù)下滑，以及日元匯率升值的影響，索尼和夏普近年來業(yè)績(jī)連續(xù)虧損。
在過去的三個(gè)月當(dāng)中，受日元匯率貶值的帶動(dòng)，日經(jīng)225指數(shù)成份股當(dāng)中的科技股股價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)了上漲。本月初，受松下電器出人意料的宣布上一財(cái)季實(shí)現(xiàn)盈利的推動(dòng)，該公司股價(jià)曾在一個(gè)交易日創(chuàng)出近40年來的單日最大漲幅。
市場(chǎng)價(jià)值
與近年來的股價(jià)相比，松下電器當(dāng)前的股價(jià)依舊處于低位。按照目前的股價(jià)計(jì)算，像索尼的市值，僅為2008年6月底時(shí)的不到三分之一。在這一段時(shí)間里，日經(jīng)225指數(shù)僅僅下滑了17%，蘋果股價(jià)更是上漲了近兩倍;三星股價(jià)上漲了一倍多。
津賀一宏當(dāng)前面臨的問題，還包括2011年完成的對(duì)三洋電機(jī)的收購(gòu)。松下電器在當(dāng)年斥資9360億日元收購(gòu)三洋電子，目的是為了鞏固公司在充電電池和太陽(yáng)能面板產(chǎn)業(yè)中的地位。但是由于這些產(chǎn)業(yè)面臨著巨大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致松下電器已經(jīng)為此交易進(jìn)行了部分的資產(chǎn)減損。
56歲的津賀一宏在被任命為松下電器社長(zhǎng)之前，曾經(jīng)負(fù)責(zé)過松下電器DVD和車載電子產(chǎn)品等業(yè)務(wù)，并在擔(dān)任社長(zhǎng)前負(fù)責(zé)松下電器的電視機(jī)業(yè)務(wù)。在出任電視機(jī)業(yè)務(wù)主管6個(gè)月之后，津賀一宏便下令關(guān)閉三座電視機(jī)制造工廠，把松下電器的產(chǎn)能砍掉近一半，并使用了更多來自海外公司的電視機(jī)顯示屏面板。
重組支出
在財(cái)報(bào)中計(jì)入2650億日元的重組支出之后，松下電器表示，在截至3月末的本財(cái)年，這一重組將能夠讓松下電器的電視機(jī)部門利潤(rùn)改進(jìn)810億日元。松下電器發(fā)言人Chieko Gyobu并沒有披露電視機(jī)業(yè)務(wù)的虧損情況。
津賀一宏曾在松下電器電視機(jī)部門的任職經(jīng)歷，引發(fā)了他可能帶領(lǐng)公司在短時(shí)間內(nèi)進(jìn)行大規(guī)模重組的猜疑。資產(chǎn)管理公司Commons Asset Management總裁Tetsuro Ii表示，“松下電器應(yīng)當(dāng)更快一些。截至目前，這家公司還未進(jìn)行重大的結(jié)構(gòu)性重組。這家公司應(yīng)當(dāng)加速出售那些虧損的資產(chǎn)和部門。”
垃圾評(píng)級(jí)
債務(wù)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)此前已經(jīng)把松下電器的債券評(píng)為“垃圾”級(jí)。今年，松下電器將有1800億日元債券到期。
去年10月份，津賀一宏曾表示希望把公司的基本部門數(shù)量從九個(gè)削減至四個(gè)，來進(jìn)行重組。在重組完成之后，松下電器的業(yè)務(wù)部門將從88個(gè)削減至不到56個(gè)。
松下電器當(dāng)前這種不相干的架構(gòu)，是過去幾十年對(duì)新消費(fèi)產(chǎn)品趨勢(shì)進(jìn)行投資后的產(chǎn)物。從上世紀(jì)50年代的電飯鍋，到70年代的錄像機(jī)，再到90年代的筆記本電腦，松下電器的投資可謂是五花八門。
依據(jù)津賀一宏的重組計(jì)劃，他可能會(huì)砍掉那些運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率不足5%的業(yè)務(wù)。松下電器在2月1日發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，在旗下主要部門當(dāng)中，只有家電業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率超過了5%。